MOSKOW - Keberhasilan Rusia dalam menghindari pembatasan harga minyak di negara-negara Barat membantu mendorong pemulihan pertumbuhan ekonomi. Hal ini juga seiring dengan persiapan Presiden Vladimir Putin untuk mencalonkan diri kembali, meskipun terdapat masalah yang disebabkan oleh kekurangan tenaga kerja, inflasi, dan tingginya suku bunga.

Parlemen Rusia secara resmi menetapkan tanggal pemilihan presiden tahun depan pada 17 Maret. Putin, yang pada hari Kamis mengatakan perekonomian akan tumbuh 3,5% tahun ini, diperkirakan akan mencalonkan diri untuk masa jabatan enam tahun yang baru.

Ekonomi Rusia yang berfokus pada ekspor dan bernilai $2,2 triliun telah mampu menghadapi gelombang sanksi lebih baik daripada yang diantisipasi oleh Moskow atau negara-negara Barat ketika pihak-pihak yang menentang invasi Ukraina pada Februari 2022 berusaha menghukum dan mengisolasi Rusia di bawah kepemimpinan Putin.

Yang terpenting adalah negara-negara Barat tidak mampu secara efektif mengekang pendapatan minyak Rusia. Rusia telah mengalihkan ekspor ke negara-negara tujuan seperti Tiongkok dan India dan menggunakan kepemilikan samar atas apa yang disebut armada kapal bayangan untuk menghindari pembatasan harga minyak di Barat.

Pada bulan November, pendapatan energi menyumbang 961,7 miliar rubel ($10,41 miliar) terhadap anggaran Rusia, dibandingkan dengan hanya 425,5 miliar rubel pada bulan Januari.

Dengan pulihnya pendapatan minyak, tantangan domestik utama Putin adalah bergulat dengan kekurangan tenaga kerja, yang diperburuk oleh mobilisasi militer tahun lalu dan emigrasi ratusan ribu orang sejak Rusia menginvasi Ukraina.

Masalah-masalah ekonomi lainnya, seperti lemahnya nilai tukar rubel, tingginya inflasi dan suku bunga berisiko menekan daya beli rumah tangga, yang merupakan topik yang sangat sensitif menjelang pemilu di negara ini.

KEKURANGAN PEKERJA TERAMPIL
Dengan tingkat pengangguran yang mencapai rekor terendah yaitu 2,9% dan Moskow membuang sumber daya fiskal ke sektor pertahanan melalui peningkatan produksi militer, sektor-sektor lain seperti TI kekurangan staf sehingga menghambat produktivitas.

Rusia membutuhkan lebih banyak pekerja terampil, manajer, dan insinyur berkualitas tinggi untuk mencapai tingkat kedaulatan teknologi yang diinginkan di industri manufaktur, kata penasihat ekonomi Putin, Maxim Oreshkin, pada bulan November.

“Agar orang lebih bersedia datang ke sini, kami memerlukan gaji yang menarik,” kata Oreshkin.

Guncangan sanksi jangka pendek telah diatasi, kata Oreshkin, namun tekanan dari Barat akan semakin meningkat dan seluruh perekonomian harus berupaya melakukan transisi ke platform teknologi Rusia.

Kapasitas tenaga kerja telah mencapai tingkat tertinggi dalam sejarah, kata Dmitry Kulikov, direktur lembaga pemeringkat ACRA.

“Ini berarti pertumbuhan ekonomi akan terhambat pada sisi penawaran, akibatnya tingkat pertumbuhan PDB tahunan akan turun dari sekitar 3% pada tahun 2023 menjadi mendekati potensi 1-2%,” kata Kulikov.

Lonjakan upah yang signifikan di bidang manufaktur dan militer, serta dukungan fiskal bagi keluarga yang terkena dampak perang dan mobilisasi, mendorong peningkatan gaji.

Setelah kontraksi pada tahun 2022, pendapatan riil diperkirakan akan pulih secara tajam pada tahun ini, namun tidak merata di seluruh sektor dan wilayah, sehingga memaksa banyak keluarga untuk melakukan pengurangan, terutama pada barang-barang impor.

Ketika perekonomian Rusia pulih dari kontraksi 2,1% pada tahun 2022, pertanyaan utamanya adalah bagaimana perekonomian mengatasi overheating, dengan kendala sisi penawaran yang cenderung mengekang pertumbuhan, kata Liam Peach, ekonom senior pasar negara berkembang di Capital Economics.

“Rumah tangga telah mengalami peningkatan pendapatan yang besar, namun menurut saya hal ini tidak berkelanjutan,” kata Peach. “Inflasi yang lebih tinggi berarti tekanan yang lebih besar pada pendapatan rumah tangga menjelang pemilu.”

TEKANAN INFLASI?
Membatasi inflasi adalah tugas bank sentral. Bank Sentral sudah melakukan pengetatan moneter sebesar 750 basis poin sejak bulan Juli, dan diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi menjadi 16% pada tanggal 15 Desember. Setelah inflasi dua digit pada tahun 2022, inflasi tahun ini diperkirakan berada pada kisaran 7,5%, masih baik. di atas target bank sebesar 4%.

“Masuk akal jika inflasi mencapai 10% tahun depan karena perekonomian tumbuh dengan cepat,” kata Peach, menunjuk pada tekanan upah dan ekspektasi inflasi rumah tangga yang tidak tertahan.

Namun pada akhirnya, situasi inflasi saat ini masih dapat dikendalikan, terutama dengan masyarakat yang sudah terbiasa dengan kenaikan harga secara berkala, betapapun menyakitkannya.

Bank sentral tentu saja akan berbicara hati-hati mengenai inflasi, kata Elina Ribakova, peneliti senior di Peterson Institute for International Economics dan Kyiv School of Economics (KSE).

Namun perkembangan spiral inflasi yang serius akan memerlukan tekanan fiskal yang lebih besar, depresiasi rubel yang tidak terkendali, dan bank sentral yang berada di balik tindakan tersebut. kurva, tambahnya.

“Mereka belum mencapai angka tersebut, mereka hanya tidak merasakan tekanan,” kata Ribakova.

Pihak berwenang merespons dengan kenaikan suku bunga dan pengendalian modal terhadap jatuhnya nilai tukar rubel melewati angka 100 terhadap dolar tahun ini dan volatilitas yang tajam selalu menjadi risiko. Pasangan ini diperdagangkan pada 92,76 pada hari Kamis.

Meskipun rubel yang relatif lemah diperhitungkan dalam rencana anggaran Rusia dan meningkatkan kas negara melalui pendapatan ekspor mata uang asing, hal ini juga meningkatkan biaya impor, meningkatkan inflasi, dan berisiko menyebabkan pelarian modal.

KENYAMANAN HARGA MINYAK
Harga minyak, yang merupakan sumber kehidupan perekonomian Rusia, saat ini berada jauh di atas kebutuhan keamanan fiskal Rusia, meskipun harga minyak merosot ke posisi terendah dalam lima bulan pada minggu ini.

Serangkaian pengurangan produksi yang dilakukan oleh negara-negara OPEC+ dan pengelakan luas terhadap pembatasan harga di negara-negara Barat merupakan kombinasi yang meningkatkan pendapatan energi Rusia.

“Pada dasarnya, leverage batas harga semakin terancam,” kata KSE Institute dalam tinjauannya pada bulan November, mengacu pada batasan harga di Barat sebesar $60 per barel. "Pada bulan Oktober, lebih dari 99% ekspor minyak mentah Rusia melalui laut tampaknya telah terjual di atas $60/barel."

Sanksi Barat, yang dirancang untuk memotong sumber utama pendanaan Moskow, memberikan tekanan besar pada defisit anggaran Rusia pada awal tahun ini, namun Moskow kini memperkirakan defisit hanya sekitar 1% dari PDB.

“Jika harga minyak tetap pada level saat ini, hal ini sangat nyaman bagi Rusia,” kata Ribakova.